交银国际：维持华润啤酒(00291)“买入”评级 目标价削减29%至43.9港元

© Reuters. 交银国际：维持华润啤酒(00291)“买入”评级 目标价削减29%至43.9港元

智通财经APP获悉，交银国际发布研究报告称，维持华润啤酒(00291)“买入”评级，基于22.2倍2024-25年平均市盈率和1.3倍的PEG，目标价削减29%，从62港元下调至43.9港元。白酒的下一个重点是储能扩张，华润啤酒计划扩大6万吨的储能，以支持未来每年80-100亿人民币的销售额。鉴于整体销量可能继续承压而高端价格段更具韧性，该行将下调对华润啤酒的偏好程度，现更看好高端的同行百威亚太(01876)。

报告提到，2023年华润啤酒的业绩符合预期，利润率有所改善，毛利率同比增加2.9个百分点，净利润率同比增加0.9个百分点。但下半年中低端啤酒销售放缓，整体啤酒收入同比跌2%。2023年宣派特别股息，整体股息率为2.7%，派息比率为59%。